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　　编者注：所谓「DownRounds」的意思：在私人股权投资的过程中，投资人所购买的股票(或者可转换债券)的基础，即公司的估值比上一轮融资时的估值还要低。上市市场的券商监督会越来越严格，以致于使得投资人和创始人必须有个清晰认识自己的这个阶段。